7月通胀数据点评：猪周期又起来了吗？_东吴证券

行研报告 8 2024-11-04 0 worker

报告编号：236453
报告名称：7月通胀数据点评：猪周期又起来了吗？_东吴证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：6 页
预览页数：3
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇研究报告主要关注了东吴证券研究所关于宏观经济的最新分析。报告详细讨论了消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）的变化，重点分析了猪周期的变化，PPI的高位回落逻辑，以及年内通胀前高后低的格局。同时，报告也给出了相关的风险提示。研究报告的主要观点如下： 1. CPI如期回升，食品是主要边际贡献因素。教育文化娱乐项价格上涨有一定超季节性，旅游出行旺季叠加成品油价格上调，交通通信项也是支撑CPI回升的重要原因。 2. 猪周期是否见底，反弹还是反转的问题仍存在争议。认为猪价或已见底，但反转为时尚早，价格反弹过程可能仍有波折。这主要基于周期变化、经验规律和需求变化的三个因素。 3. PPI高位回落的逻辑在逐步兑现。受需求端偏弱压制，PPI下半年难有起色。主要行业PPI环比多数下行，煤炭和黑金采选业的环比小幅回升在需求放缓大格局下对于整体PPI的支撑有限。 4. 年内通胀前高后低格局难改，不制约货币政策。近期高频数据显示消费有减速迹象，如何有效提振内需仍是难解之题。但整体通胀压力可控，不会成为货币政策的制约因素。对此也存在风险提示，即原油等大宗商品价格上涨超预期和通胀上行超预期的问题。此外，报告还对东吴证券研究所的免责声明和评级标准进行了说明。总的来说，这篇研究报告为我们提供了关于当前宏观经济形势的全面分析，对于理解市场动态和做出投资决策具有一定的参考价值。