当温水慢慢沸腾：利率可能存在意外上升的风险_国元证券
- 报告编号：253916
- 报告名称：当温水慢慢沸腾：利率可能存在意外上升的风险_国元证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：8 页
- 预览页数：4
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-16
- 简介摘要: (原创分析) 这篇研究报告主要分析了当前宏观环境下利率可能出现意外上升的风险，重点探讨了机构交易对长期国债交易量的贡献以及长端品种被大幅交易的原因。报告还提到了资金被挤向长债资产的缘由是资产荒，与2016年的环境相似。同时，报告警告说公募基金的超长久期意味着行情空间已经非常有限，要警惕利率这个资产之锚出现意外飙升。总的来说，这篇报告的主要观点和风险提示包括： 1. 机构交易对长期国债交易量贡献大，主要是由于天生偏好交易长债的非银机构负债端大幅扩张和广义基金积极加久期。 2. 当前市场过多交易长端债券导致行情不稳定，一旦弹簧被压到接近极致状态，闪崩随时可能发生。历史上已经发生过两次类似情况。 3. 公募基金的久期已经升到历史最高位置，这意味着公募基金对收益率的预期比现实行情要乐观很多，一旦后续预期出现风吹草动，公募基金可能会出现一轮相对剧烈的去久期。 4. 要警惕利率这个资产之锚出现意外飙升，如果利率出现预期之外的上升，不仅意味着利率债的风险将继续存在，也意味着中高风险资产在明年的表现可能比预期更弱。 在阅读这篇报告时，需要注意免责条款的内容，以确保理解并考虑相关风险。
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