三季度的主要交易逻辑_天风证券

行研报告 11 2024-11-09 0 worker

报告编号：260155
报告名称：三季度的主要交易逻辑_天风证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：4 页
预览页数：2
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这是一份宏观报告和宏观点评的摘要，主要介绍了三季度国内外市场的重要变化、经济和政策环境，以及对于债券市场和股票市场的可能影响。报告还涉及了关于美国和中国的经济、政策情况以及金融市场的一些分析。此外，还包括了分析师的声明、一般声明、特别声明以及投资评级声明等内容。报告强调了以下几点： 1. 三季度中国市场最重要的变化是政策由守转攻，重心全面转向经济尽快重回正常轨道。在财政、防疫、地产政策出现积极变化的背景下，预计三季度经济复苏强于预期，同时债券市场的期限结构将发生转变，对股票市场依然友善。 2. 在美国市场，最重要的边际变化是美联储紧缩节奏放缓。随着通胀带来的政治压力和衰退压力的变化，美联储加息节奏有望在三季度末开始放缓。目前美债的短端对加息预期定价充分，曲线形态也计入了一定的衰退预期，未来美债利率曲线将平坦回落。 3. 当前美股已经经历了估值压缩的第一阶段，正处于业绩主跌的第二阶段。市场情绪或先于业绩增速见底，在美债利率回落和业绩下跌的情绪底出现之后，美股估值修复的第三阶段就会开启。根据经验，成长股大概率会率先反弹。 4. 对于投资者而言，需要关注经济修复的挑战性和经济尽快回归正常轨道的必要性，同时警惕新冠病毒致死率上升、出口回落速度超预期以及美联储货币政策超预期等风险因素。请注意，以上内容仅供参考，投资需谨慎，具体投资决策需结合实际情况和个人风险承受能力进行。