中国市场及A股点评_海通国际证券

行研报告 3 2024-11-12 0 worker

报告编号：176229
报告名称：中国市场及A股点评_海通国际证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：7 页
预览页数：3
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 宏观分析： 5月CPI持平，PPI继续上升，通胀压力不大。预计6月CPI和PPI将保持稳定，但PPI可能达到年内高点。CPI主要由食品价格回落拖累，而非食品价格有所上涨。预计短期内通胀将继续分化，生产资料价格全面上涨推动PPI回升，但非标融资渠道收紧和社融增速回落将抑制PPI的持续上涨。策略建议：中期看，信用违约是供给侧结构性改革的深化，创新是引领发展的第一动力。推荐关注消费和成长，特别是白马消费和科技类成长。风险提示包括经济增长速度快速回落和通胀快速高企引发的货币政策从紧。债券分析： 5月债券托管数据显示，信用债环比减少，杠杆率继续回落。随着经济去杠杆的推进和融资环境的收紧，预计信用违约事件仍会出现。信用风险的上升将降低市场风险偏好，利好无风险利率的下降。预计全年债市慢牛格局未变，未来如有调整则是布局下半年的好机会。金融工程分析：宽幅震荡格局延续，关注本周套利机会。从趋势模型、量化指标和日历效应来看，市场处于下跌市，指数处于20日均线之下。预计市场将出现震荡调整，但整体趋势未变。建议关注加息日多IC空IH的跨品种套利机会。行业主题分析：券商行业：股票质押是券商创新大会以来开展的创新型资本业务之一，已取代银行成为主要质押方。新规落地规范业务操作，券商规模从高歌猛进到平稳增长。从股票质押潜在风险看券商净资产，目前风险可控。券商场外质押业务全面暂停，对行业影响较小。传媒行业：中公教育与华图教育为人才资格考试培训行业的两大龙头企业，预计未来仍有望实现较高业绩增速。石油化工行业：5月原油进口量同比增长5%，维持高位。原油加工量和成品油产量同比增长，部分石化产品价差环比回落。有色金属行业：新能源车上游材料价格有望反弹，建议关注具备业绩支撑和业绩弹性的石化上市公司。互联网软件与服务行业：计算机行业整体估值处于历史中位区间，重点白马公司回调充分。目前这些优质公司迎来积极关注的好时机。风险提示：市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险、资本市场大幅下跌带来股票质押业务大面积爆仓、业务操作风险、部分并购到期出现业绩滑坡影响并表利润、部分细分领域信息化需求低于预期。