面板行业深度：走出过剩泥潭，再论面板行业新一轮周期_国信证券

行研报告 2 2024-11-13 0 worker

报告编号：344842
报告名称：面板行业深度：走出过剩泥潭，再论面板行业新一轮周期_国信证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：30 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-18
简介摘要: (原创分析) 报告内容概括：该报告主要围绕面板行业进行深入分析，指出面板行业走出过剩产能泥潭，再迎新一轮周期。报告中的主要内容可以概括为以下几点： 1. LCD行业拐点已至，三星将于20年底彻底退出LCD面板业务，LGD也预计在19Q3结束后退出韩国本土LCD-TV产能。行业供给端出现拐点，考虑新增产能后，产能环比/同比增长均大幅下降。 2. 需求端先抑后扬，新一轮周期在即。由于疫情造成的全球封城、物流不畅、线下门店关闭等将在6月以后逐步缓解，由于行业整体库存水平较低，且下半年需求有恢复预期，补库存需求在即。 3. 面板价格再度逼近现金成本，行业格局迎来巨变。大尺寸LCD成本主要由原材料成本（53%），折旧（22%）等组成。而面板价格若低于现金成本，将影响厂商的经营状况。 4. 面板厂商盈利弹性大，随着产能集中度的提升，京东方A、TCL科技等面板厂商的盈利能力有望修复。他们具备较低的行业成本优势和未来的产能成长性。从财务角度看，他们的毛利率和净利率都有大幅提升的潜力。 5. 重点推荐面板龙头：京东方A和TCL科技。预计这两家公司在未来一段时间内将保持良好的盈利趋势，并具备较高的估值上升空间。最后，报告还提出了一些风险提示，包括疫情和海外局势的不确定性、产能退出的不确定性以及新技术的迭代与冲击等。但总体来说，报告对面板行业的未来持乐观态度。以上内容仅供参考，如需了解更多信息，请查阅完整的报告。