欧洲央行-货币数量论，1870-2020（英）

重点报告 15 2024-09-05 0 worker

报告编号：35332
报告名称：欧洲央行-货币数量论，1870-2020（英）
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：36 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-13
简介摘要: (原创分析) 本文讨论了1870年至2020年期间货币数量论（QTM）的有效性，并使用来自Jordà等人（2017）的数据集对18个工业国家进行了评估。研究发现，当使用较长的数据样本时，货币增长与通货膨胀之间存在长期关系。面板回归证实了货币政策传导中存在长而可变的滞后，这符合米尔顿·弗里德曼的预测。此外，结果显示近年来结构性变化——与“大缓和”时期相吻合，并在一定程度上反映了支付技术的变化——导致QTM的崩溃。研究还指出，尽管QTM在很长一段时间内是有效的，但其有效性随时间而变化，特别是在大缓和时期之后，与支付技术的变化有关。该论文的贡献在于，首先，它使用面板协整方法重新评估了QTM，并增加了历史维度，使用150年的工业国家数据。其次，它发现不同国家样本中QTM的有效性可能会随时间变化，这与之前的研究有所不同。最后，它考虑了可能存在的截面依赖问题，并使用能够处理这种依赖性的面板协整技术。尽管QTM在某些时期对大多数工业国家有效，但近年来随着结构变化，尤其是支付技术的变化，QTM的有效性已经减弱。这项研究强调，在评估货币政策的有效性时，需要考虑到这些结构性变化。