食品饮料行业2024年度策略：供需矛盾缓解_中国银河

行研报告 2 2024-11-19 0 worker

报告编号：427874
报告名称：食品饮料行业2024年度策略：供需矛盾缓解_中国银河
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：47 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-19
简介摘要: (原创分析) 总结： 2023年，食品饮料行业经历了需求复苏不及预期的困境，导致企业基本面分化，估值震荡下行。行业供需矛盾加剧，渠道库存累积，批发价格低迷，终端零售成交价下行。2024年展望，随着宏观经济的预期改善，供需矛盾有望明显缓解，行业总需求预计将较2023年好转。其中，白酒板块受行业判断主要基于需求变化，茅台引领的价升将减轻行业量增压力，预计2024年白酒板块供需矛盾将较2023年明显缓解。啤酒板块预计下游餐饮终端洗牌后销量有望恢复，产品升级趋势将持续，大麦成本预期下降将贡献更多利润弹性。非酒板块则更看好需求端的改善，建议关注四条投资主线：消费分级大时代下的高性价比产品，渠道变革中的制造型零食企业，健康化与强功能化细分赛道，以及细分领域头部企业的低估值修复。投资方面，建议白酒板块上半年维持高端酒、优质地产酒配置，推荐贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒/迎驾贡酒/古井贡酒/今世缘；下半年推荐前期承压的泛全国次高端品牌，推荐水井坊/舍得酒业。啤酒板块推荐青岛啤酒/燕京啤酒/百润股份，建议关注重庆啤酒。非酒板块建议关注东鹏饮料/安井食品/天味食品/中炬高新/宝立食品/新乳业/伊利股份/李子园/欢乐家/海天味业。风险提示：宏观经济持续低迷使白酒需求不佳的风险，啤酒成本改善使行业费用竞争加剧的风险，大众品企业第二增长曲线表现不及预期的风险。行业数据显示，白酒、啤酒、软饮料、调味品和预加工食品等细分行业的复苏斜率有望抬升，但需关注渠道修复与品类升级。未来，投资者应关注从引入期到成长前期的新品，以及现制饮品供应链的需求繁荣。重点公司中，东鹏饮料、欢乐家、李子园和海天味业等具备竞争优势，有望在2024年实现稳健增长。