金融工程深度报告：融入资产信号下的风险预算模型解决方案-20230913-华鑫证券

行研报告 15 2024-09-24 0 worker

报告编号：70126
报告名称：金融工程深度报告：融入资产信号下的风险预算模型解决方案-20230913-华鑫证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：29 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 报告概述：本报告主要介绍了融入资产信号下的风险预算模型解决方案，这是由华鑫证券研究所的量化和基金研究团队基于金融工程深度分析提出的投资策略。该策略旨在通过结构化风险平价模型，根据资产间的相关性进行层次聚类，从而优化资产配置。研究团队发现，相比于传统风险平价模型，结构化风险平价模型能够解决对初始资产依赖程度高的问题，并实现了更高的夏普比率。此外，报告还介绍了模型的改进，包括顶层大类及预算分配设计，以及资产主动信号的选择。通过引入sigmoid函数，模型能够根据当期不同资产观点调节预算分配，同时利用K-medoids聚类方法和“手肘法”来确定顶层聚类的数目。此外，还考虑了股权风险溢价（ERP）、M2折算底部、200日均线以上个股占比和价值成长轮动信号等资产主动信号。在结构化风险预算模型中，报告团队将ERP模型和价值成长轮动模型作为alpha信号加入，并进行了详细的回测分析。结果显示，结构化风险预算模型在收益率和夏普比率方面均有所提升，特别是在顶层分类为4时，年化收益达到6.46%，夏普比率达到2.01。最后，报告提供了风险提示，强调基于历史数据的模型存在失效风险，同时提供了分析师承诺、投资评级说明和免责条款。总结：本报告提出了基于结构化风险平价模型的资产配置策略，通过引入alpha信号和结构化风险预算模型，优化了资产配置效果，并提供了详细的回测分析和风险提示。该策略为投资者提供了新的资产配置思路，有助于降低投资风险并提升投资效率。