国防军工行业2023年投资策略：何畏浮云遮望眼，强军征程始登攀-20230130-西南证券

行研报告 10 2024-09-30 0 worker

报告编号：85746
报告名称：国防军工行业2023年投资策略：何畏浮云遮望眼，强军征程始登攀-20230130-西南证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：76 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 新研项目即将陆续量产，存超预期机遇。导弹领域，新型号研发加速，部分新型号即将在未来1-2年定型量产；发动机领域，多款新型发动机有望在未来几年陆续批产；军机领域，战斗机、轰炸机等领域均有新型在研；随着先进武器装备平台发展，新型的信息化装备研发定型进度也在持续加速。各领域的新研项目超预期事件将为2023年带来新的投资机遇。（2）部分型号大合同续签，关注量价变化的影响。2020年以来，我国新型武器装备列装上量爬坡，军方与主机厂签订几年的批产大合同，到2022年，以军机为代表的武器装备列装数量达到相对较高水平，后续增长速度趋缓。2023年，部分量产装备面临合同的再次签订，新签合同面临批次降价的压力，同时采购量的变化值得关注。  军工板块估值处于历史相对低位，后续具备估值修复的空间。关注长期有超预期增量的领域，优选竞争力、盈利能力强的优质标的。（1）军机：关注型号研制有超预期因素的沈飞产业链，主要标的光威复材、宝钛股份；（2）航发：需求持续旺盛，供给端逐步改善，主要标的航发动力；（3）导弹：延迟需求集中释放，增长弹性大，主要标的菲利华、盟升电子；（4）信息化：随着军队信息化建设和先进装备的研制，需求快速增长，主要标的七一二。  风险提示：武器装备需求调整的风险；订单交付不及预期风险；武器装备价格调整的风险；产能与订单错配的风险；原材料价格上涨风险；其他政策调整风险。