物业服务行业2022年年报总评：重估运营溢价，回归服务初心-20230404-中信证券

行研报告 8 2024-10-01 0 worker

报告编号：94393
报告名称：物业服务行业2022年年报总评：重估运营溢价，回归服务初心-20230404-中信证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：23 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 本报告对物业服务行业进行了全面的分析，指出过去几年虽然企业规模迅速扩张，但精益化管理能力未能跟上，导致运营效率提升有限，竞争格局改善不明显。然而，行业的成长也十分明显，企业独立运营能力和社区增值服务经验增强，科技应用普遍。行业彻底走向市场化，为新技术革新和生活服务生态的规模经济奠定了基础。尽管行业总规模增长速度有限，但这是一个具有稳定现金流的大行业。报告还分析了行业的运营效率问题，指出应收款和商誉问题在报表中暴露，企业应收款占收入比例和商誉减值比例上升。同时，分红率提升，过度融资时代结束，企业更加注重投资者回报。此外，行业开始走向完全独立，关联方在管面积占比下降，基础服务高毛利不可持续。报告建议投资者关注那些坚持服务初心、应收款和无形资产减值压力小的物业管理企业，包括华润万象生活、万物云、中海物业、新大正和滨江服务。报告还强调，尽管行业面临风险，但长期而言，物业管理行业回归服务初心，仍有望实现年化25%左右的业绩增长。请注意，报告中的分析、观点和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险。报告的所有内容均受版权保护，未经授权，任何人不得以任何方式复制、发送或销售。